“海天味业3天市值蒸发超1000亿如何回事？原因曝光竟是这样的”

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短短几天内，市值降至千亿元，海天酱业泡沫论死灰复燃。 月7日，海天酱业股价下跌5%以上，收盘价为每股161.68元，市值为5239亿元。 几天前的9月3日，海天味增业超过2%，股价最高突破200元，市值超过6500亿元。 回顾海天味增业市值暴跌，似乎验证了不受业绩支撑的市值泡沫有点破。

市场价格跳水

截至9月7日收盘，海天酱香业比上个交易日收盘价170.79元下跌5.33%。 当天最高值为169.88元，最低达到160.00元，成交量为1506.72万手，市值为5239亿元。 在最近两个交易日，海天味增业连续第二天下跌，跌幅分别为7.68%和5.33%。

几天前，海天酱业刚刚达到6500亿元市值的新高峰，位居a股第11位，追赶了第10位的中国石油。 短短几天内，海天酱业市值超过6500亿元低于5300亿元，市值减少1200亿元。

在一瓶酱油超过一桶油的神话中，越来越多的业内人士认为海天味增业的市场价格被高估了。 香森资本董事沈萌表示，海天味增业股价高也是市场资金被炒作，下跌也是合理的，下跌理由总体上是板块前期上涨过多，资金受益匪浅。

对此，北京商报记者联系海天味增业进行了采访，但发送消息后对方没有回复。

事实上，从海天味增业上市之初，股价、市值就像火箭一样上涨。 年，海天味增业上市。 上市当天，其市值不过497亿元。 2019年海天酱业市值突破3000亿元后，短短一年内市值再次翻了一番。 年9月1日，海天味增业报188.68元/股，市值超过6000亿元，是上市当初市值的10倍。

与此相比，海天味增业的业绩并不像市场价格那样增长10余倍。 数据显示，年，海天酱业收入98.17亿元，归属净利润20.9亿元。 年，海天酱业收入突破100亿元，归属净利润25.1亿元。 年，海天酱业收入分别为125.6亿元、145.8亿元、170.3亿元，归属净利润为28.43亿元、35.31亿元、43.65亿元。

经济学家宋清辉告诉北京商报记者，海天味增业市值减少1千亿元是意料之中的事。 最近，海天味增业市场价格上涨的原因不是业绩的增加，而是游资炒作。

受不了高价

海天味增业依赖于海天单一企业品牌，业绩已经达到顶端，因此难以支撑其高市值。 战术定位专家、九德定位咨询企业创始人徐雄俊告诉北京商报记者。

据中国调味品展介绍，海天酱香业产品结构呈金字塔形，有5个10亿级规格的大单品，海天金标生抽、海天香菇老抽、海天味极鲜酱油、海天上等蚝油、海天黄酱、2个亿级单品，海天老字号系列(酱油)、海天有机

目前，海天味增业以酱油为主，蚝油和酱为两翼，其他调味料为补充的多元化产品矩阵，全面覆盖细分类，以海天企业品牌为中心构建全国性平台型公司。 另外，海天味增业计划每年发售10个左右的新单品，预计将覆盖高中各个价位。

徐雄俊认为，各行各业的头部公司如宝洁、联合利华、阿里巴巴等领域的头部企业品牌在迅速发展到一定规模后，都实现了多企业品牌的快速发展，但海天酱香业产品都是海天企业品牌的布局，在这个企业品牌出现问题后， 在海天味增业新产品继续围绕海天企业品牌布局的情况下，将海天味增业的业绩带来新的高度并不容易。

但是，海天味增业面临的不仅仅是单一企业品牌的压力。 商品零售专家鲍跃忠表示，调味料具有很强的地域性，地域代表性口味不同，对海天味增业全国化的快速发展存在一定的挑战。 海天味已经是头部企业品牌，但一些脆弱地区亟待开发。

目前，中国调味品企业的广告主要分布在中国中西部地区、东部地区。 从分布看，分布在中国四川、广东的知名调味料公司有四川豪吉、千禾、美乐等众多广东海天味增业、李锦记、厨邦等。

2019年，海天酱香业东部、南部、中部、北部地区营收占比均在20%以上，其中中西部地区增长率较高，维持在16%以上。 年一季度，海天酱业东部、南部、中部、北部、西部营收分别比去年同期增长10.8%、3.1%、23.1%、11.8%、24.6%，二季度分别增长22.4%、17.5%、31.4%、20.7%

业内人士认为，中西部快速增长意味着海天味增业迄今为止在该地区的布局较为薄弱，期间海天味增业因加快了中西部地区的经销商布局和渠道下沉而快速增长。

目标等待考试

作为海天味增业第三五年计划的重要一年，对年的迅速发展，海天味增业也寄予了很大的期待。 海天味增业在2019年年报中公布，年计划营业总收入目标为227.8亿元，利润目标为63.2亿元。