“易纲:必需承认贸易摩擦的巨大负面效应应找到建设性处理方案”

本篇文章2682字，读完约7分钟

中国人民银行总裁易纲

我今天的发言有两个问题。 一是中国经济，二是贸易摩擦。 关于中国经济，目前中国经济增长稳定，预计今年可以实现6.5%的目标，可能会稍高一些。 价格水平处于良性区间，目前cpi为2%，ppi为4%，预计年cpi略高于2%，ppi在3-4%之间。 公司利润增加，税收和工资收入也处于很好的水平。 国内成本是增长的首要动力。 从国际收支来看，对外盈余持续缩小。 中国经常账户长时间维持盈余，2007年达到高峰，占gdp的10%，此后逐年下降。 今年上半年，经常账户出现赤字，全年可能略有盈余，预计不到gdp的1%。 由此可见，我国经济增长已受国内诉求推动，费用和服务业成为首要驱动因素，对外盈余不断缩小。

在货币政策方面，目前的货币政策稳健中性，既不放松也不收紧。 货币政策工具箱有足够的政策工具。 今年，我国10年期国债收益率已经下降，从年初的4%左右降至现在的3.6%，7天的逆回购利率也在下降。 今年，人民银行已经降低了4次存款准备金率，有人担心我们是否放松了银根。 我的回答是，中国的货币政策是稳健和中性的。 从广义货币m2来看，目前增长率在百分之八点几的水平，广义货币增长率与名义gdp增长率基本相同。 社会融资规模增长率约为10%，处于合理水平。 综合这些因素，可以得出中国货币政策保持稳健中性的结论。

关于贸易摩擦。 我认为贸易摩擦给经济带来的下行风险是巨大的。 这几天，imf发布了相关模型，预测了贸易摩擦对主要经济体和全球的负面影响。 同意imf的结论，人民银行的模式也得出了同样的结论。 我认为贸易摩擦会引起很多问题，引起负面预期和不明确性，使市场产生紧张感。 这对市场来说是不可取的。

关于贸易摩擦对中国的影响。 中国的出口产品中，外资企业的出口比较大，约占45%。 民营公司的出口占有率也很高，几乎达到了45%。 国企出口的比例只有10%。 上述结构还可以推断贸易摩擦和关税征收对中国经济的结构性影响。

中美之间的贸易差额还必须关注其他因素。 是美国对华服务贸易的盈余。 过去几十年，美国对华服务贸易出口快速增长，年均增长率达20%，目前美国对华服务贸易达到400亿美元左右。 中国对美国存在教育逆差，许多中国学生到美国留学，为美国支付高额学费和生活费，流入美国的资金非常巨大。 二是中美贸易统计中未包括的因素，美国企业在中国的销售额。 这些美资公司在中国的生产、销售额也相当大。 据统计，美资公司年在中国的销售额约为2200亿美元，包括货物和服务。 想象一下通用电气( ge )、通用汽车( gm )、苹果( apple )，就会明白为什么这部分数据如此巨大。 三是一直在讨论中国应加强知识产权保护。 中国去年向世界支付的知识产权费用大致为290亿美元，其中很大比例支付给了美国。

进一步，为了处理中国经济存在的结构性问题，我们将考虑加快国内改革和对外开放，加强知识产权保护，以“竞争中性”大致处理国有公司。 我们将大力促进包括金融业对外开放在内的服务部门的对外开放。 谢谢你！

问题1 :他说，在应对贸易摩擦风险方面，将来会有一定的政策调整空之间。 你认为在什么情况下，降息的条件已经成熟？ 目前看到的是存款准备金率的下调。 中国怎么不让资金流入房地产等我们不想流入的行业呢？

易纲:我们在货币政策工具方面有相当的空之间。 包括利率、准备金率、货币条件等。 考虑到美联储正在加息，中国的利率水平是适当的。 我们的上述工具足以应对歧义。

问题2 :中国表示希望就贸易摩擦达成协议或找到处理方案。 对此你有多少信心？

易纲:我们真诚希望能找到建设性的处理方案。 建设性的处理方案胜过贸易战，贸易战会导致双输。 前面论述了贸易战对主要贸易伙伴、全球供应链的负面影响。 这几天，我和十几个国家的代表讨论了这些问题。 他们认为贸易战会带来不良影响，所以我们必须承认贸易摩擦的巨大负面效应。 各方应该合作，找到建设性的处理方案。

问题3 :我来自星展银行。 我的提问是向易纲行长提出的，是对上一个问题的进一步提问。 近年来，中国切实推进杠杆，这一点在社会融资规模增长放缓方面尤为明显。 但是，随着存款准备金率的下调，金融系统产生了新的流动性。 如何确保新的流动性是生产目的，不是杠杆化的倒退？

易纲:关于去杠杆的问题，看看中国的数据就知道，去年和今年中国整体的杠杆率已经平稳，并没有急速上升。 这是我们取得的成绩。 最近降低存款准备金率和推出其他工具，基本目的是为金融系统提供足够的流动性。 m2和社会融资规模等其他指标适度增长。 因此，简单回答你的问题，观察一下我们注入金融体系的流动性是适当的，杠杆水平将继续保持稳定，所以这里指的是稳定的杠杆率。

问题4:(提问者是g30成员，前墨西哥总统ernesto zedillo )易纲总裁表示，他倾向于通过谈判处理贸易问题。 但是，我认为中国必须参考加拿大和墨西哥的方法。 就是不怕谈不拢。 在美墨加谈判的11个月中，墨西哥和加拿大确定，如果三方最终达成的协议是美国唯一愿意的话，就不愿意nafta。 毕竟，墨西哥和加拿大在各自的重要问题上基本成功了。 我认为不能达成协议确实比达成协议好，但不是灾难。 考虑到中美经济关系，在中美贸易谈判中，中国谈判的筹码是美国私营部门的切实利益。 因此，我们希望中国在谈判中更加大胆。

易纲:关于谈判战略，我想我们大致遵循我们的。 我们认为基于规则的多边体系取得了成功。 全球化、比较特征和自由贸易比较有效。 我们会继续遵循这个大致情况。 我们也在为最坏的情况做准备。 但是，即使我们做好了这个准备，我们也真心希望能找到建设性的处理方案。 这不仅是为了我们，也是为了邻国、供应链和全球的好处。

问题5 :我是花旗集团的david lubin。 我的问题也提到了易纲行长，关于中国的经常账户是盈余的。 你认为中国的经常账户有可能出现多少结构性赤字？ 对此，如何看待这样的变化会受到欢迎以促进人民币国际化，还是会形成对外部融资的依赖，从而影响中国的政策独立性？

易纲:我认为经常账户的基本平衡是件好事。 我们不是故意要经常账户盈余的。 我认为现阶段中国的跨境资本流动处于正常状态。 人民币国际化的最近发展，是因为msci指数、富时罗素指数等被纳入中国债券和股票后，人们开始配置人民币资产。 关于人民币国际化，我认为这是一个市场导向的过程。 我们不制定推进人民币国际化的特别政策。 我想看的是，在市场主体公平竞争的环境下，自由选择他们最想持有的货币。